103 Dolarlık Petrol, Yakıt Desteklerinin Ardındaki Kırılgan Hesabı Gözler Önüne Seriyor

Bu tablo defalarca tekrarlandı. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 2022'de küresel fosil yakıt tüketim desteklerinin fırladığını tahmin etti. Hükümetler yüksek enerji fiyatlarının etkisini hafifletmeye çalışırken bu rakam 1 trilyon doların oldukça üzerine çıktı. Uluslararası Para Fonu (IMF) uzun zamandır geniş kapsamlı yakıt desteklerinin pahalı, hedefini bulmayan ve siyasi olarak normalleştikten sonra geri alınması zor olduğu konusunda uyarıyor. Birçok ülkede bu desteklerden en çok zenginler faydalanıyor. Çünkü varlıklı insanlar genellikle daha fazla yakıt ve elektrik tüketiyor. Yine de fiyatlar hızla yükseldiğinde, liderler yine bu desteklere başvuruyor çünkü hızlı sonuç veriyor ve açıklaması kolay.

Zamanlama önemli. Petrolün 103 dolar civarında olması, büyük jeopolitik şoklardan sonra görülen rekor seviyelerde olmasa bile eski bütçe risklerini yeniden gündeme getirecek kadar yüksek. Petrol ithal eden ülkeler için ham petrol fiyatlarındaki her sürekli artış, ithalat faturasını kabartır, para birimini zayıflatır ve enflasyon baskısını artırır. Eğer yerel para birimi ABD doları karşısında da değer kaybediyorsa, hasar daha da büyük olur. Çünkü petrol büyük ölçüde dolarla fiyatlandırılıyor. Bu durumda merkez bankaları faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabilir. Bu da büyümeyi yavaşlatır ve ekonomi genelinde borçlanma maliyetlerini artırır.

Hindistan bu zorlu dengeye iyi bir örnek. Dünyanın en büyük ham petrol ithalatçılarından biri ve tükettiği petrolün büyük bir kısmını yurt dışından alıyor. Küresel fiyatlar sert bir şekilde yükseldiğinde, baskı sadece benzin istasyonlarıyla sınırlı kalmıyor. Ulaşım maliyetlerine, gıda fiyatlarına, gübre masraflarına ve kamu maliyesine de yansıyor. Hindistan bazen baskıyı hafifletmek için yakıt vergilerini düşürdü. Devlet kontrolündeki yakıt perakendecileri de farklı zamanlarda artışın bir kısmını üstlendi. Bu, halkın öfkesini yatıştırabilir ama maliyeti başka bir yere taşır. Düşen vergi gelirleri ve enerji şirketlerinin azalan kâr marjlarıyla yine de yüzleşmek gerekir.

Pakistan aynı sorunun daha sert bir versiyonuyla karşılaştı. Son yıllarda yakıt ve elektrik destekleri, ülkenin IMF programları altında maliyesini istikrara kavuşturma çabalarıyla sürekli çatıştı. Ucuz enerji tüketicilerin acısını kısa bir süreliğine dindirebilir. Ancak fatura genellikle artan bütçe açıkları, daha yüksek borç ve enerji sektöründe tekrarlayan gecikmiş ödemelerle geri döner. Pakistan örneğinde ekonomistler yıllardır elektrik sistemindeki "döngüsel borç" sorununa işaret ediyor. Bu sistemde düşük fiyatlandırma, kayıplar ve geciken ödemeler tedarik zinciri boyunca birikiyor. Yüksek petrol ve gaz fiyatları bu tuzaktan kaçmayı daha da zorlaştırıyor.

Mısır da kamu harcamalarının büyük bir kısmını tüketen enerji desteklerini reforme etmek için yıllarını harcadı. Ülke kademeli olarak fiyat ayarlamalarına yöneldi. Ancak küresel piyasalardaki ani yükselişler konuyu siyasi olarak hassas tutmaya devam etti. Yakıt desteği konusunda uzun bir geçmişe sahip bir diğer büyük ekonomi olan Endonezya da benzer döngülerden geçti. 2022'de hükümet, destek maliyetleri fırladıktan sonra halkın tepkisi riskine rağmen destekli yakıt fiyatlarını artırdı. Bu olay temel sorunu özetliyordu: Hükümetler küresel bir yükseliş sırasında fiyatları ne kadar uzun süre baskılarsa, nihai düzeltme o kadar büyük olabilir.

Asıl nedenleri görmek zor değil. Yakıt destekleri varlığını sürdürüyor çünkü enerji fiyatları duygusal fiyatlardır. İnsanlar bunu her hafta, bazen her gün fark eder. Ham petroldeki bir artış hızla otobüs biletlerine, taksi ücretlerine, yemek teslimatlarına ve tarım maliyetlerine yansıyabilir. Düşük gelirli haneler için bu etki anında ve haksız hissedilir. Hükümetler de buna karşılık verir. Çünkü enerji enflasyonunun diğer birçok ekonomik sorundan daha hızlı bir siyasi krize dönüşebileceğini bilirler. Dünya Bankası gibi kurumların araştırmaları, ani enerji fiyat artışlarının, özellikle sosyal güvencenin zayıf olduğu yerlerde yoksulluğu artırabileceğini ve halk protestolarını tetikleyebileceğini göstermiştir.

Ancak geniş kapsamlı destekler kaba bir araçtır. Arzın kısıtlı olduğu zamanlarda yüksek tüketimi kalıcı hale getirebilirler. Verimliliği caydırabilirler. Ayrıca sağlık, eğitim ve hedefe yönelik sosyal yardımlara ayrılan harcamaları da engelleyebilirler. Bazı ülkelerde destek faturaları, zaman zaman hükümetlerin yoksullar için ayırdığı sosyal güvenlik ağlarına harcadığından daha fazla oldu. İşte bu acı bir ironidir. Sıradan insanlara yardım etmesi amaçlanan bir politika, tam da bu insanların en çok güvendiği hizmetlerden parayı çekip alabilir.

Sonuçlar sadece ulusal bütçelerle sınırlı değil. Yüksek ham petrol fiyatları, ithalata bağımlı ülkelerde ticaret açıklarını kötüleştirebilir. Petrolle çalışan santrallere veya dizel jeneratörlere dayalı elektrik sistemleri üzerinde baskı yaratabilir. Afrika ve Güney Asya'nın bazı bölgelerinde dizel lüks bir yakıt değildir. Elektrik kesintileri sırasında hastaneler, fabrikalar, telekom kuleleri ve küçük işletmeler için jeneratörleri çalıştırır. Petrol yükseldiğinde, güvenilmez şebekelerle yaşamak daha da pahalı hale gelir. İşletmeler fiyatları artırır veya üretimi keser. Aileler ulaşıma ve kamyonla taşınan temel mallara daha fazla para öder. Enflasyon, insanların sadece ekonomi raporlarında değil, pazarda da hissettiği bir şeye dönüşür.

Tekrarlanan acil durum müdahalelerinin bir de uzun vadeli maliyeti vardır. Yakıt fiyatlandırması öngörülemez olduğunda ve zararlar topluma yüklendiğinde yatırımcılar temkinli hale gelir. Devlete ait rafineriler ve kamu hizmeti şirketleri zayıf bilançolara itilebilir. Rafinerilere, şebekelere, toplu taşımaya ve daha temiz alternatiflere yapılması gereken yatırımlar gecikir. Ülkeler, reformlar kaçınılmaz hale gelmeden önce bir sonraki petrol fiyatı düşüşünün kendilerini kurtaracağını umarak aynı döngüde sıkışıp kalır.

Daha iyi bir yaklaşım, korumadan vazgeçmek değil, onu yeniden tasarlamaktır. Ekonomistler yıllardır hedefe yönelik nakit desteğinin, herkese açık yakıt desteklerinden daha iyi işlediğini savunuyor. Hükümetler düşük gelirli haneleri doğrudan tespit edebildiğinde, yakıtı ağır kullanıcılar ve zengin sürücüler de dahil olmak üzere herkese ucuz sunmak yerine ailelere doğrudan para yardımı yapabilir. Brezilya, Fas ve diğer ülkeler, destek reformunun ani fiyat şokları yerine doğrudan yardım, net iletişim ve kademeli uygulamayla birleştirildiğinde daha kalıcı olduğunu farklı şekillerde göstermiştir.

Hükümetlerin ayrıca enerji direncini bir yakıt fiyatlandırması sorunundan daha fazlası olarak görmesi gerekiyor. Daha iyi toplu taşıma, petrol fiyatlarındaki ani yükselişlere karşı kırılganlığı azaltabilir. Daha güvenilir elektrik şebekeleri dizel bağımlılığını azaltabilir. Stratejik rezervler, çeşitlendirilmiş ithalat sözleşmeleri ve daha güçlü yerel para birimleri de yardımcı olur. Yerel koşullara bağlı olarak gaz, hidroelektrik, nükleer veya yenilenebilir enerji yoluyla ithal petrole daha az bağımlı elektrik sistemlerine yatırım yapmak da öyle. Buradaki amaç ideolojik değil, pratiktir. Bir ekonomi günlük yaşam için petrole ne kadar az bağımlıysa, 103 dolarlık bir varil o kadar az zarar verebilir.

Varili 103 dolara yaklaşan petrol genellikle bir piyasa haberi olarak konuşulur. Ama bundan daha fazlasıdır. Ülkelerin, acıyı gizli yollarla halka yansıtmadan şokları atlatabilecek kadar güçlü enerji sistemleri ve mali politikalar inşa edip etmediğinin bir testidir. Ucuz yakıt bir merhamet göstergesi gibi görünebilir. Bazen öyledir de. Ancak borçla, enflasyonla veya ertelenmiş yatırımla finanse edildiğinde, faturayı yine halk öder. Fatura sadece daha sonra ve genellikle insanların karşılayamayacağı bir zamanda gelir.